02 فبراير, 2021

التوقعات تشير بأن زوج العملات "الإسترليني/الدولار" سيحافظ على زخمه الصعودي رغم النبرة السلبية المحتملة من بنك انكلترا هذا الأسبوع

الكلمات
  • الدولار الأمريكي
  • الاسترليني
  • بنك انكلترا

02022021a_ta

اختيار المحللين: التوقعات تشير بأن زوج العملات "الإسترليني/الدولار" سيحافظ على زخمه الصعودي رغم النبرة السلبية المحتملة من بنك انكلترا هذا الأسبوع

  • نتوقع بقاء أسعار الفائدة ثابتة مع احتمال ضئيل لتسريع عمليات شراء الأصول في الربع الحالي.
  • قد يكون هناك تخفيض محتمل في توقعات البنك المركزي للربع الأول من عام 2021 بفضل القراءة الرئيسية المبالغ فيها لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي وتراجع النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة.
  • من المحتمل أن تظل أسعار الفائدة السلبية "قيد المناقشة" في ضوء الظروف الحالية للأسواق.
  • قد يعيد الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي اختبار مستوى الدعم عند 1.3610 بناءً على قرار بنك إنكلترا لكننا لا نتوقع أن يكون ذلك محفزاً لانعكاس الاتجاه الهبوطي.
  • لا تزال توقعاتنا للجنيه الاسترليني على المدى البعيد ضعيفة بالنسبة لنظرائه من العملات الرئيسية الأخرى.

نتوقع من بنك إنكلترا (BoE) إبقاء أسعار الفائدة ومشتريات الأصول عند المستويات الحالية في قرار بالإجماع من لجنة السياسة النقدية (MPC) هذا الأسبوع. وقد يقوم البنك المركزي بتعديل وتيرة مشترياته بانخفاض فقط في الربع الثاني من عام 2021 إلى حوالي 3 مليارات جنيه إسترليني أسبوعيا والحفاظ على وتيرتها الحالية عند حوالي 4.4 مليار جنيه. ويرجع ذلك في الغالب إلى البيانات الاقتصادية المتباينة في شهري يناير وديسمبر والتي أظهرت انتعاشاً غير متوازن بين القطاعات والقوى العاملة، مع بقاء قطاع التصنيع مرناً نسبياً وسط الأجواء الاقتصادية جراء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والتي يمكن أن تُحفز البنك المركزي على الانتظار على الأقل في الوقت الحالي. هناك احتمال ضئيل لتسريع عمليات شراء الأصول من البنك المركزي حتى نهاية الربع، خاصة مع تعرض قطاع الخدمات لضغوط أكبر بسبب عمليات الإغلاق.

من المرجح أن يمثل شهر يناير تباطؤاً حاداً في النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة بسبب الضغوطات الناتجة عن عمليات الإغلاق والاحتكاكات بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

02022021b_ta

بناءً على التوقعات الكلية للمملكة المتحدة، نرى أن التسارع الحاد في النشاط التصنيعي في الربع الرابع من عام 2020 بدأ في اتخاذ خطوة إلى الوراء بفضل الاضطرابات الناجمة عن الوباء ونهاية الفترة الانتقالية لبريكست. وقد سلّط تقرير مؤشر مديري المشتريات النهائي عن قطاع التصنيع في المملكة المتحدة لشهر يناير الضوء على أن مهل الموردين كانت المحرك الأساسي للرقم الرئيسي للمؤشر. على الرغم من أنه يمثل علامة إيجابية على الطلب، إلا أنه من المرجح أن يكون نتيجة لاضطرابات سلسلة التوريد المستمرة مع الأخذ في الاعتبار انخفاض الطلبات الجديدة. كما أشار التقرير إلى هشاشة سوق العمل على الرغم من التوسع في هذا القطاع. إلى جانب ذلك، نتوقع توقعات أكثر قتامة لقطاع الخدمات، حيث إنها تحمل وطأة تأثير تدابير احتواء الفيروس التي لا تزال المملكة المتحدة تخضع لها. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن الشركات الصغيرة والمتوسطة تتحمل عبء التأثير السلبي، مما يسلط الضوء على أن الضغط الهبوطي على الاقتصاد البريطاني لا يزال قائماً وأن الرقم الرئيسي لا يمثل انتعاشاً قوياً، بل هو انتعاش غير متوازن. من المرجح أن يأخذ بنك إنكلترا ذلك في الاعتبار، ونتيجة لذلك نتوقع خفض التصنيف إلى توقعاته للربع الحالي، جنباً إلى جنب مع زيادة التوقعات بانتعاش الربع الثاني من عام 2021.

تشير بيانات التنقل إلى الضعف الشديد في النشاط داخل المملكة المتحدة مقارنة ببقية العالم حيث تم تمديد إجراءات احتواء الفيروس حتى مارس في غالبية المناطق

02022021c_ta

من المرجح أن يكون مصدر القلق الرئيسي للمستثمرين هو الحد الأدنى من أسعار الفائدة للبنك المركزي مع تقرير عن مشاورات الأخير مع المقرضين لتقييم الاستعداد التشغيلي في بيئة سعرية سلبية في المملكة المتحدة. وكما هو الحال مع الاقتصادات الكبرى الأخرى، نتوقع أن يسلط التقرير الضوء على القضايا والضغط على نظام الإقراض إذا تم تبني أسعار فائدة سلبية، والتلميح إلى أن النظام المصرفي البريطاني ليس جاهزاً للتنفيذ بعد. ومع ذلك، من المرجح أن يقوم أندرو بيلي محافظ بنك إنكلترا بتأطير المناقشة بطريقة تحافظ على التوقعات بشأن معدلات الفائدة السلبية حية للمساعدة في التصرف كتوجيه حذر للبنك المركزي. ومن المحتمل أن يضيف هذا إلى الضغط المؤقت على الجنيه الإسترليني ويمنع العملة من الارتفاع غير الضروري.

نتوقع أن يُشعل قرار بنك إنكلترا هبوطاً حاداً للجنيه الاسترليني، مع احتمال أن يطغى التشاؤم على أي إشارة على المشاعر الإيجابية من صانعي السياسة على المدى الطويل. وقد يكون الاسترليني قادراً على إعادة اختبار مستوى الدعم عند 1.3610 نتيجة لذلك. وعلى الرغم من التقلبات في أسواق الأسهم، لا نتوقع إغلاقاً قوياً تحت هذا المستوى لبدء اتجاه هبوطي جديد في زوج العملات. على المدى الطويل، نتوقع احتمالية أقوى للجنيه الاسترليني/ الدولار لأداء أقل من نظرائه في مجموعة العشرة. ويرجع ذلك إلى الزخم الصعودي القوي منذ الإعلان عن صفقة التجارة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في ديسمبر والتي من غير المرجح أن تكون قادرة على الاستمرار في ضوء التوقعات الاقتصادية الأضعف على المدى المتوسط ​​إلى الطويل مقارنة بنظيراتها.

التحليل الفني:

يُظهر الجنيه الإسترليني زخماً صعودياً قوياً مقابل الدولار ولا نتوقع أن ينعكس ذلك على المدى القصير على الأقل. سيستمر المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يوماً في العمل كخط دعم لزوج العملات. لا نرى أيضاً ظروف ذروة الشراء، مع بقاء الاتجاه الصعودي قوياً نسبياً منذ القاع في نهاية سبتمبر. ويبدو أنه يشكل نطاقاً بين 1.3761 و 1.3610، في إشارة إلى أن الارتفاع قد يضعف، وهو ما يتزامن مع أطروحتنا بشأن الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط ​​الذي يُعزى فقط إلى توقعات الدولار الضعيفة بدلاً من الجنيه الاسترليني القوي. ومع ذلك، فإننا ننظر إلى الجنيه الاسترليني على أنه صاحب أداء ضعيف على المدى الطويل مقابل العملات الرئيسية الأخرى بفضل الظروف الكلية الأضعف الناتجة عن مزيج من ظروف ما بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والضغط المرتبط بالوباء.

الدعم: 1.3610 / 1.3516 / 1.3462

المقاومة: 1.3761 / 1.3915 / 1.4003

الرسم البياني للاستراليني/الدولار (4 ساعات)

02022021d_ta