10 فبراير, 2021

مؤشر إس آند بي 500 يسير نحو تحقيق مكاسب في 2021 لكن هناك فرص أفضل للاستثمار عبر مختلف القطاعات والأقاليم

الكلمات
  • الدولار الأمريكي
  • الذهب
  • مؤشر الدولار
  • Stocks

02102021a_ta

اختيار المحللين: مؤشر إس آند بي 500 يسير نحو تحقيق مكاسب في 2021 لكن هناك فرص أفضل للاستثمار عبر مختلف القطاعات والأقاليم

  • من المحتمل أن يحقق مؤشر S&P500 المزيد من التقدم خلال العام بفضل حملات التطعيم وإجراءات التحفيز المالي وهو ما يعزز تقديراتنا الخاصة.
  • تشير التقديرات بأن القطاعات الدورية داخل S&P500 لا تزال لديها الفرصة للارتفاع، خاصة مع بقاء الأداء دون مستويات ما قبل الجائحة مقارنة بمستويات الشركات التقنية.
  • قد يكون هناك تصحيح هبوطي قصير الأجل بسبب الارتفاع الأخير في حجم التفاؤل في السوق، لكننا نتوقع أن يكون التأثير طفيفاً وعلى المدى القصير.

في الوقت الراهن، يتداول مؤشر S&P500 عند مستويات قياسية مرتفعة ومع استمرار التفاؤل في السوق، نتوقع بعض الارتفاع الإضافي خلال بقية العام حيث ستساعد اللقاحات في دفع عجلة الانتعاش ضمن الصناعات التي تعاني من الكساد بسبب الوباء. على مستوى القطاع، لا تزال العديد من الشركات تواجه أداءً باهتاً مقارنة بالارتفاعات التي كانت سائدة في فترة ما قبل الجائحة. ولا تزال المحفظة المرجحة للقيمة السوقية لأسهم قطاع الطاقة في S&P500 تتداول دون أعلى مستوياتها قبل الجائحة. أيضاً يتم تداول المؤشرات الدورية الأخرى بأقل من العوائد بالنسبة لشركات التكنولوجيا، مما يشير إلى أن المكاسب الإضافية في المؤشر قد تنتج من تلك القطاعات على افتراض أن الانتعاش الاقتصادي المدفوع باللقاحات يسير على المسار الصحيح. هنا يجب الملاحظة بأنه وعلى الرغم من أن قطاع الاستهلاك هو القطاع الأفضل أداءً، إلا أن المكاسب يمكن أن تُعزى إلى زيادة بنسبة 53.32٪ في أسهم أمازون خلال هذه الفترة.

لا تزال العوائد المرجحة للقيمة السوقية لـ S&P500 تميل نحو الانتعاش الذي تقوده شركات التكنولوجيا للفترة منذ 19 فبراير 2020

02102021b_ta

نعتقد أن السيطرة على الوباء واللقاحات أمرين أساسيين في الحد من المخاطر السلبية. ويبدو أن تقديرنا لتأثير اللقاحات التي ستظهر جلياً خلال الربع الثاني من عام 2021 ما يزال صحيحاً. وبالمعدل الحالي لجهود التطعيم​​، من المُقدّر أن تستغرق الولايات المتحدة حوالي تسعة أشهر للوصول إلى مناعة جماعية بنسبة 75٪ من السكان. ومع ذلك، من المهم الملاحظة أن هذه تعد وتيرة متوسطة قد تنتعش مع بداية الربع الثاني من عام 2021 بفضل الجهود القوية التي تبذلها الحكومة الأمريكية ومنتجي اللقاحات جنباً إلى جنب مع خطط الإنفاق المالي الإضافي والتمويل الحكومي المحلي من الحكومة الفيدرالية. من جانب آخر، تسعى العديد من الدول حول العالم لتسريع جهودها في حملات التطعيم، وعلى وجه الخصوص الدول الآسيوية مثل الهند والصين وسنغافورة التي تمكنت نسبياً من السيطرة على معدلات الإصابة مع الحفاظ على ثباتها. أيضاً تعتمد افتراضاتنا على نظام اللقاح أحادي الجرعة من شركة جونسون آند جونسون الذي من المتوقع أن يحصل على الموافقة التنظيمية في 26 فبراير. وقد كررت الشركة توقعاتها بأنها ستكون قادرة على إنتاج 100 مليون جرعة بحلول النصف الأول من عام 2021 في الولايات المتحدة.

يتم التركيز على حملات التطعيم بشكل متزايد في جميع أنحاء العالم ونتوقع أن تتسارع هذه الوتيرة هذا العام

02102021c_ta

بدأت معدلات الإصابة بالتسطح في معظم أنحاء العالم ويجب أن تبدأ في الظهور في البيانات الاقتصادية لشهري فبراير ومارس

02102021d_ta

تقاربت التقييمات إلى حدٍ ما، لكن لا يزال هناك فرص جيدة لحدوث المزيد من الارتفاعات في القطاعات الدورية. بناءً على سيناريو الحالة الأساسية الخاص بنا، من المرجح أن تستفيد المحفظة الموزونة حسب القطاع من الأسهم القائمة على مؤشر S&P500 مع ميل أكبر نحو قطاعي الطاقة والاقتصاد. بعيداً عن ذلك، قد تستفيد مؤشرات مثل Russell 2000 من التقييمات التي لا تزال عند مستويات مقبولة بالنسبة لمؤشر S&P500 في السنوات الخمس الماضية. نحن نُفضّل مؤشر S&P600 على مؤشر Russell 2000 نظراً لارتفاع التقييمات، ولكننا نعتقد بأن مؤشر Russell 2000 يتمتع بخصائص تنوع أقوى، قد تكون أكثر ملاءمة لمحافظ معينة.

لا تزال الفروق التقييمية لمؤشر HSI و STI مقابل S&P500 منخفضة مقارنة بالمؤشرات العالمية الأخرى

02102021e_ta

لا تزال تقييمات مؤشر رأس المال الصغير تُظهر مجالاً للتقارب نحو S & P500

02102021f_ta

تتمتع المؤشرات الآسيوية أيضاً بجذابية قوية حيث تتداول بأقل من متوسط ​​فروقات خمس سنوات ضمن مؤشرات (HSI، STI). ولغرض التحوط من المخاطر، سنركز على مؤشر VIX كأداة تحوط جذابة ضد التقلبات السلبية المحتملة حيث يتم تداوله بالقرب من أدنى مستويات الوباء. بالنسبة للتحوط من التضخم مقابل الدولار، تظل السلع مثل المعادن الأساسية والطاقة من أدواتنا المفضلة، إلى جانب الذهب بالتأكيد. وبالتالي، فإننا نؤكد على الحد الأعلى المستهدف في المؤشر عند 4530 بنهاية العام بسبب ارتفاع مستويات عدم اليقين. ومع ذلك، قد يكون هناك بعض التحركات السلبية على المدى القريب مع زيادة الشعور الإيجابي في السوق خلال الأسبوع الماضي. كما نتوقع إعادة اختبار المتوسط ​​المتحرك لمدة 20 يوم على المدى القريب، قبل العودة إلى الاتجاه الصعودي العام على المدى المتوسط ​​حيث تميل المخاطرة في الغالب نحو التحسن حتى نهاية الربع الأول من عام 2021 على الأقل.

التحليل الفني:

 SPX

لا يزال من الممكن ملاحظة الأجواء الإيجابية في S&P500 حيث تميل حركة السعر نحو الاتجاه الصعودي. أيضاً تعزز الأرقام الاقتصادية الأساسية هذا التفاؤل. ونتوقع بعض الارتداد المتوسط ​​كنتيجة على المدى القصير ولكن إلى حد ضئيل فقط مع استمرار تداول المؤشر بالقرب من منطقة ذروة الشراء. من المتوقع أن يُستأنف الاتجاه الإيجابي القوي حيث لا يزال الزخم يميل نحو الاتجاه الصعودي في المؤشر.

الدعم: 3714.70 ، 3553.10 ، 3229.80

المقاومة: 4000.00 / 4130.00 / 4530.00

الرسم البياني اليومي للمؤشر

02102021g_ta