2019年12月10日

投資財通車:中國出口跌跌不休,新關稅進入倒計時,川普女婿加入貿易談判團隊,意義何在?

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2019年12月10日

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中國出口跌跌不休,新關稅進入倒計時,川普女婿加入貿易談判團隊,意義何在?

  1. 中國貿易繼續疲軟,貿易談判出現轉機?
  2. 加拿大經濟出現轉變,加元大勢已去?

ADSS市場分析師 – Diego Xu

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中國貿易繼續疲軟,貿易談判出現轉機?

昨天市場波動較小,歐美股市小幅回調,但美元/離岸人民幣上漲141個點,最高觸及7.0414。

人民幣走軟,主要因為中國11月貿易數據繼續走弱,同時市場開始擔憂12月15日美國是否會對中國加征關稅。

中國貿易數據疲軟

昨天公佈的數據顯示,受到人民幣貶值的影響,中國11月進出口按人民幣計算上升,但按美元計算繼續下滑。

按人民幣計算,中國11月出口同比增長4.5%,進口同比零增長,貿易逆差擴大34.9%。

但按美元計算,中國11月進出口下滑0.5%,其中出口下降2.2%,進口下降0.2%,貿易逆差為3776億美元,同比擴大28.4%,但低於10月的4254億美元。

值得關注的是,前11個月中國對美國貿易總額下滑11.1%。同時,1-11月,中國出口連續4個月下滑,凸顯出中美貿易戰對製造業帶來的壓力。

新關稅日期進入倒計時

昨天,中美雙方就貿易談判發出言論,讓市場對雙方能否達成第一階段協議和12月15日加征關稅再生疑慮。

中國商務部表示,希望中美雙方本著平等互利相互尊重的原則推進談判和磋商,照顧到彼此的核心關切,盡快取得各方都滿意的結果。

白宮經濟顧問庫德洛表示,談判正在日以繼夜地進行,雙方非常接近,但是尚未達成協議。總統形容談判是有建設性的,我不想預測任何日期,沒有人為的最後期限,從來都沒有。

更重要的是,庫德洛表示,總統已經多次表示,如果協議不好,如果沒有將來不會出現盜竊知識產權的承諾,如果執法程序不到位,他說我們就不會簽字。我們將會走人。

從雙方的發言可以看出,態度已經從之前的樂觀而轉變,談判正在變得愈發激烈,雙方都想達成至少表面上對自己有利的協議。

目前中方要求美國不但取消12月15日加征的新關稅,還要取消之前已加征的3750億美元關稅。

而美方要求中國在具體購買農產品規模、知識產權、市場開放、立法程序和人民幣匯率方面做出承諾。

我們保持今年不會達成第一階段貿易協議的預測,同時美國會在12月15日延長加征關稅的日期。

變數在於,特朗普一貫在談判時用關稅來逼迫中國妥協,而這會惹怒中方。因此,12月15日會否延期加征關稅存在很大的不確定性。

現階段最好的消息是特朗普女婿庫什納加入貿易談判團隊,而他在美墨加貿易談判中扮演了最後文本商定的工作。

加拿大經濟出現轉變,加元大勢已去?

美元/加元在上周加拿大央行利率決議後大幅下跌,但上週五快速上漲並突破1.3250關口。

上周公佈的兩個數據顯示,加拿大經濟或出現拐點。

加拿大11月就業市場較10月減少了約71200個工作崗位,創下近10年以來最大月度失業數;失業率由10月的5.5%攀升到5.9%。創15個月新高。

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來源:加拿大統計局

商品生產和服務生產部門的就業人數均出現下跌,其中製造業崗位減少約28000個,私營部門僱員數量減少了約5萬個。

加拿大9月零售銷售環比下降0.1%,主要受到汽車和零部件銷售下滑的影響。

這兩個數據顯示,加拿大經濟正在受到貿易局勢惡化和全球經濟疲軟的影響。雖然第三季度GDP同比增長1.6%,超出市場預期,但消費起到了關鍵作用,因此零售銷售下滑將影響到第四季度GDP增速。同時,就業市場走軟提升了加央行降息的概率。

除了消費存在不確定性以外,美國經濟減速和原油價格受阻,都是加拿大經濟面臨的不確定因素。

失業率公佈後,加拿大央行明年降息的概率小幅上升,但依然徘徊於低位,因為通脹和經濟增速仍然不支持立刻降息。

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來源:Bloomberg

上週三,加拿大央行決定維持利率不變,為連續9個次按兵不動。加央行認為,通脹和和經濟增速表現良好,但全球降息潮為其帶來壓力。

市場預計,加拿大GDP增速在第四季度維持在1.6%,2019全年增長1.5%。

美元/離岸人民幣走勢分析

由於中國經濟數據增速不斷下滑,人民幣短中期走勢總體疲軟。

現階段,唯一能夠提振人民幣的基本面是中美達成第一階段貿易協議,但談判似乎陷入僵局。

目前,美元/離岸人民幣運行於短期上升通道之中,且MACD緩慢上行,短期內存在震盪上漲的動能。

今日,上方關注38.20%斐波那契回撤率7.0451阻力位,下方關注7.0095主要支撐位。如果突破38.20%回撤率,美元/人民幣將會測試55日和100日均線交叉點7.0618主要阻力位。

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來源:TradingView(美元/離岸人民幣日線圖)

美元/加元走勢分析

最近,美元/加元的波動較大,一方面加拿大央行發出鷹派言論降低降息的預期,另一方面數據開始受到外部影響而走軟。

總體而言,美國經濟強於加拿大,同時美聯儲加息預期較低,因此美元/加元上漲的概率較大。

目前,美元/加元運行於三角形盤整區域,但MACD和Stochastic拐頭向上,預計貨幣對將會震盪上行。

今日,上方關注週五高點1.3271主要阻力位,下方關注1.3200主要支撐位。如果突破週五高點,美元/加元將會測試1.3300關口。

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來源:TradingView(美元/加元日線圖)