معاينة الأسواق الأسبوعية
الجمعة، 19 سبتمبر 2025
سيصدر في هذا الأسبوع قرار الفائدة من البنك الوطني السويسري. وكان المركزي السويسري قد خفّض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه الأخير في شهر يونيو الماضي، ومن المتوقع أن يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه القادم دون تغيير عند 0%. وكانت مستويات التضخم السويسرية قد بدأت مساراً هابطاً منذ الربع الثاني للعام الماضي وصل بها خلال الربع الثاني للعام الحالي إلى مستويات سلبية. ومن أهم العوامل التي تساهم في انخفاض مستويات التضخم هي تراجع إيجارات السكن المرتبطة بالرهون العقارية بالإضافة إلى تراجع أسعار الطاقة الكهربائية.
سيراقب المستثمرون المؤتمر الصحفي للبنك الوطني السويسري، حيث يُتوقع أن يؤكد المسؤولون على اعتماد قرارات السياسة النقدية على مسار البيانات الاقتصادية، مع الالتزام بالحفاظ على استقرار الأسعار. وكان رئيس المركزي السويسري قد ألمح إلى عدم رغبة المركزي لتخفيض سعر الفائدة إلى المنطقة السالبة، غير أنه لم يستبعد الأمر تماماً وربط حدوثه بهبوط مستويات التضخم بشكل ملحوظ. كما سينتظر المستثمرون توضيحات بالنسبة للسياسة النقدية في ضوء الرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضتها إدارة ترمب على المنتجات السويسرية.
وستتابع الأسواق قبل نهاية الأسبوع بيانات مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأمريكي لشهر أغسطس والذي يعتبر المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي في قياس مستويات التضخم الأمريكية. وتشير التوقعات إلى اتجاه مستويات مؤشر الاستهلاك الشخصي الكلي السنوية للارتفاع من 2.6 % في يوليو إلى 2.8 % في أغسطس، أما بيانات المؤشر الأساسي السنوية (دون مواد الطاقة والغذاء) فقد ترتفع من 2.9% إلى 3.0%.
من جهة أخرى، استأنف الاحتياطي الفيدرالي تخفيض أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير بعد أن توقف منذ نهاية العام الماضي عن تخفيضها، كما جاءت توقعاته بتخفيض أسعار الفائدة والتي ظهرت في خارطة نقاط التصويت منسجمة مع توقعات الأسواق بإمكانية تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس حتى نهاية العام الحالي، غير أن توقعات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي بإمكانية تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط خلال العام القادم (لضمان استقرار سوق العمل) كان محل خلاف مع المستثمرين والذين يرون بضرورة تخفيض أسعار الفائدة بشكل أكبر بين 50- 75 نقطة أساس خلال العام القادم. ولذلك فإن صدور مستويات التضخم بأعلى من المتوقع قد يحد من قدرة الأعضاء على تخفيض أسعار الفائدة بشكل أكبر خلال العام القادم، أما في حال صدورها بأقل من المتوقع فقد يعزز ذلك من إمكانيات تخفيض أسعار الفائدة بشكل أكبر من التخفيض المتوقع خلال العام القادم.
الاثنين 22 سبتمبر
الثلاثاء 23 سبتمبر
الأربعاء 24 سبتمبر
الخميس 25 سبتمبر
الجمعة 26 سبتمبر